Друзья, сегодня воскресенье и хочу осветить тему так называемого «экспорта инфляции». Просьбу рассказать про этот феномен просит меня читатель Алексей.
Действительно, на первый взгляд все выглядит достаточно парадоксально — одни страны печатают деньги, а в других начинают расти цены.
Мы помним, что было в России в начале 90-х. В казне денег не было, ЦБ печатал деньги и инфляция достигала 2-х и 3-х значных значений. И это было вполне объяснимо. Количество производимых товаров не менялось, а денег становилось больше. Значит покупательная способность денег уменьшалась. Все логично.
Однако когда мы переходим на уровень мировой экономики, все совсем не так.
Почему Запад может просто печатать деньги, а мы нет?
Все дело в качестве валют. Есть валюты резервные, а есть все остальные. Когда страны с резервными валютами запускают печатный станок, то на потребительский рынок попадает лишь часть эмиссии.
В основном деньги уходят на фондовые рынки и в резервы других стран.
Вот картинка основных держателей долга США
Но чтобы купить накопить резервы в долларах, надо в США поставить товары. Это значит, что на внутренний рынок США начинают поставляться товары, за которые США выписывают долговые расписки. Т.е. на рынке появляются не произведенные, а поставленные в долг товары.
Тезис о направлении напечатанных средств на фондовый рынок тоже не взят с потолка. Вот опрос по последней помощи рамзером в 1,9 трлн. долл.
Почему они печатают, а цены растут у нас?
Первый механизм мы уже разобрали. При экспорте уходят товары с внутреннего рынка. Россия давно уже имеет так называемое положительное сальдо внешней торговли. Да? у нас растут валютные резервы, на за счет ухода или уменьшения товаров с внутреннего рынка.
Второй механизм заключается в изменении движения капитала.
При эмиссии западных денег начинают расти доходности их долговых облигаций. Например сейчас доходность американских казначейских обязательств выросла до 1,7% и выше. В результате инвесторы начинают выводить капитал с развивающихся рынков для вложений в эти облигации с приличным доходом.
Это приводит к падению местных валют, росту стоимости импорта и к росту цен в итоге.
Как избавиться от этого внешнего ярма?
Выход только один — сделать свою национальную валюту резервной.
Но за последние годы это мало кому удалось. Даже китайский юань не является на сегодня полноценной резервной валютой. Рублю это вообще не грозит в ближайшей перспективе.
Так что экспорт инфляции из развитых стран в развивающиеся и дальше будет продолжаться. Пока так.